【大势研判】
反弹受阻，尾盘杀跌盘中特征：
周四两市反弹受阻，尾盘杀跌。上证指数收于3086.06点，下跌66.2点，跌幅2.1%，成交3374亿元；深成指收盘9739.89点，下跌150.54点，跌幅1.52%，成交3606亿元。28个申万一级行业指数除计算机外全部下跌；家电、钢铁和纺织服装跌幅居前；非ST类股票涨停家数30家左右，超过58个股票跌停。
后市研判：
短期进入筑底阶段，2850-3250区间震荡。经过又一轮惨烈杀跌之后，市场逐步接近价值底，特别是一些权重蓝筹品种，无论是市盈率、市净率还是股息率，都接近甚至低于历史上几个重大底部。近期金融股的企稳说明左侧价值型投资者开始出手。但是，深圳市场目前总体估值仍然较高，部分行业和个股的估值泡沫有待化解。我们维持短期正在筑底阶段的判断，波动区间在2850-3250。明天面临美联储议息，市场各方都在密切关注这个决定。之后市场开始进入三季报披露阶段，估计仍有部分低于预期的财报需要消化。
中期关注投资时钟转向复苏的可能。从央行最近的双降举动来看，似乎已经开始抛弃猪价和房价的因素，更多的照顾到了工业的通缩和资产价格的剧烈波动。如果该动向得到确认，不排除后期无风险利率有进一步回落的趋势，这将提升股票市场估值。另外，近期房产政策有所松动，基建投资再次启动。从总总迹象看，货币和财政政策进入了双松阶段，市场预期有望从衰退转向复苏。同时经济企稳也有利于稳住人民币汇率的预期。近期市场早周期行业以及低估值行业有所企稳反弹说明资产配置已经开始朝着投资时钟方向轮动了。
操作上建议关注有安全边际的品种。由于市场各行业和板块估值差异较大，投资者在短线可以抓超跌反弹为主，中期关注具备安全边际，进入价值投资区间的品种。
需要关注的事件：1）人民币汇率波动；2）美联储议息；3）央企和地方国资改革进程；4）创业板龙头品种的动向。
操作策略：
短期抓超跌反弹，中期配置价值低估品种。

【重点推荐报告】
“类似加息”令访美关注度激增 是中美两国协商也是南北阵营对话——2015年9月美联储议息会议点评
n 结论或者投资建议：
n 9月FOMC议息会议声明中，美联储宣布维持0~0.25%利率水平不变。从9月声明来看，全球经济疲软与国内通胀是美联储担忧的重要因素，耶伦对10月有可能破例召开特别记者会的提醒耐人寻味，不得不说这是一次典型的“类似加息”。但利率点阵图不会骗人，预测中值从6月时的0.625%下调至为0.375%，显示联储官员态度整体偏鸽派，对加息的决策极为谨慎，10月加息的概率依旧低于12月。我们长期坚持今年终会见证一次较晚极微加息的预测继续印证，这还要多谢李稻葵老师的指点。耶伦在发布会上称美联储尤其关注中国和新兴市场风险，预计这也是市场对22日-25日习奥会的看点之一，中方能否破除西方对中国经济的担忧，美方能否缓和加息对新兴冲击的疑虑，本次加息背景下中美经济所处周期的分化严重，增信释疑不仅仅是中美两国协商，也是南北阵营对话。
n 主要观点及逻辑：
n 美联储最终决定不加息，但强调了10月召开特别记者会的可能，“类似加息”的市场效应我们在昨天的预测里已经准确提示，这里不再反复重复。目前需要更为关注深层次问题，美国经济温和增长，美联储对国内通胀水平以及国际经济和金融局势表现了担忧，包括新兴市场疲弱对美国通胀带来的下行压力，这也是本次人民币波动增强中国经济系统性重要性的首次体现。
n 9月FOMC会议前夕，针对加息时点和加息后续影响，华尔街和美联储内部均陷入数十年罕见分歧。利率决议公布后，从声明内容和利率点阵图来看，本次会议鸽派占了上风。消息公布后，现货黄金价格跳涨13美元，美国国债收益率大幅走低，欧元兑美元刷新三周高位，新兴市场暂获喘息，美元兑离岸人民币、印度卢比、南非兰特均有下跌，我们再次强调对资产价格的影响要区分短期影响与长期影响，毕竟存在着预期与靴子的剧烈博弈。
n 会议要点如下：
n （1）经济评述：FOMC认为自7月以来，经济持续温和扩张。家庭开支和企业固定资产投资温和扩张，房地产市场状况进一步改善；劳动力市场向好，就业稳固增长，失业率下降。但通胀率持续低于委员会的长期目标，部分反映了能源价格以及非能源进口价格下降的影响。基于市场的通胀指标进一步趋向低位，基于调查的更长期通胀预期仍保持稳定。
n （2）加息预期：相较于6月，2015年、2016年、2017年甚至更长期利率中值均有下调，下调幅度在0.25~0.5个百分点，其中甚至有1名成员预计2015和2016年会陷入负利率。耶伦称，仍然预计年底前加息，10月份仍然有行动的可能，美联储必要情况下可以召开特别记者会。
n 整体来看，美联储年内仍可能加息，但12月加息概率依旧大于10月，加息幅度可能更加温和。本次会议耶伦仍预计年内加息，秉承伯南克“前瞻指引”原则，可以形成一个加息预期，给市场留出提前反应的准备时间。美联储委员下调2016年、2017年和更长期经济增长和利率预期，加息节奏更加谨慎，美联储和市场对于利率的预期都向更低位移动。美联储利率变动将影响股市、外汇、黄金、原油和债券等一系列资产。新兴市场货币和大宗商品的投资者可以获得一个喘息之机。
电力体制改革系列报告之二十----前海人寿举牌明星电力,电网平台型公司价值有望重估n  事件：明星电力被举牌，前海人寿称未来可能进一步增持。明星电力9月17日晚间公告，截至2015年9月17日，前海人寿增持公司股份总数16259527股，占公司股份总数的5.02%，首次超过公司总股本的5%。前海人寿表示，本次权益变动是因为对上市公司未来发展前景的看好，不排除未来12个月内进一步增持上市公司股份的可能性。
n  投资建议：电力体制改革下半年有望加速推进，电网平台型公司价值有望重估。发改委牵头召开电改配套文件征求意见座谈会，输配电价改革、电力市场建设、交易机构组建、放开用电计划、售电侧改革、自备电厂监管等核心配套文件预计将在下半年陆续出台。我们认为一方面未来更多地方政府将申请进入电改试点，通过自下而上的尝试倒逼中央改革加速；另一方面地方政府积极支持具备电网资产的平台型公司做大售电业务，具备电网资产的平台型公司将是本轮参与市场化售电业务的主力，同时不排除相关公司积极尝试国企改革的可能性。结合中报业绩，我们重点推荐郴电国际、广安爱众，回款能力最优，费用率下降明显，处在盈利加速期，且最为受益政策红利。

n  郴电国际大股东持股12%，在手现金充沛值得重视。结合中报，郴电国际的大股东郴州市人民政府国资委持股数量为3203亿股，占总股本比例仅12.12%。我们认为郴电国际的大股东持股比例是所有具备电网资产的平台型公司中最低的，在手现金近20亿元，未来被举牌可能性最大。

n  广安爱众增发后大股东持股仅14%，被举牌可能性增加。结合中报，广安爱众大股东四川爱众发展集团有限公司持股数量为1.36亿股，占总股本比例18.97%。此外，广安爱众拟非公开增发引入战略投资者，锁定三年募集资金16.7亿元，公司拟以6.67亿元/股的价格，向六名投资者非公开增发合计2.5亿股，锁定期三年。本次增发后，公司大股东爱众发展集团的持股比例将从18.97%下降到14.07%，但大股东地位及控股地位暂未变化。我们认为广安爱众的大股东持股比例增发后发生变化，未来被举牌的可能性增加。

n  西昌电力大股东持股仅15%，国网旗下优质资产。截至中报，西昌电力的大股东国网四川省电力公司持股数量为5527万股，占总股本比例15.16%。我们认为西昌电力的大股东持股比例相对较低，未来同样存在被举牌的可能性。

n  投资策略：我们认为后续电力体制改革配套政策有望持续推出，地方小电网公司最为受益，持续推荐电改实施进度较快的小电网公司：郴电国际、广安爱众、桂东电力、ST乐电，建议重点关注大股东持股比例同样偏低的郴电国际、广安爱众、ST乐电、西昌电力、岷江水电。

【今日推荐报告】
房地产行业 —— 房地产月报，期待销售旺季的数据支持n  中国国家统计局日前发布了2015年1-8月全国房地产市场运行数据，整体上显示销售持续回升而投资继续低位徘徊。8月新建住宅销售额同比增长32%（7月同比增速为40%）至5890亿人民币，推升全年前八月销售额同比增长18.7%（前七月同比增速为16.8%）达4.1万亿人民币。与此同时，8月新建住宅销量维持两位数增长，同比增长15%达8,600万平方米，推升全年前八月销售面积达6.17亿平方米，累计增速由前七月的6.9%进一步增长至8%。受益于一线城市销售价格上涨和销售占比提升，全国范围内住宅销售的平均价格较去年同期上涨约14%，累计增速由前七月的9.3%进一步增长至9.9%。
n  尽管销售持续复苏，房地产投资增速自2014年初开始表现为持续下滑趋势，8月同比下滑1.1%至8500亿人民币，前八月累计仅增长3.5%至6.1万亿人民币。其中8月土地购置按面积和金额计算分别下滑32%和19% （累计增速分别下滑32%和25%），新开工同比减少17%（与累计增速持平），因此在建面积增速创历史新低至2.5%。为促进投资，国务院本周一（9月14日）正式发布《关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》。根据通知，房地产开发项目方面，保障性住房和普通商品住房项目的资本金比例维持20%不变，其他项目由30%调整为25%。上一次类似的宽松政策可追溯到2009年，当时保障性住房和普通商品住房的资本金比例由30%调整为20%。
n  回顾同期上市公司的表现，我们统计25家大中型上市开发商8月平均实现合约销售19%的增长，累计增速为16%，与全年销售目标相比平均达成率约60%。其中，华润、保利和恒大在前八月的全年目标达成率和合约销售增速两项指标上表现突出，同时我们认为目前暂时落后的远洋、万达和世茂将最有可能在未来几个月中迎头赶上。
n  而在刚刚过去的中报业绩披露中，关注点主要集中在毛利率水平和外债比例上。板块平均的毛利率水平延续下行态势至26.6%，而此前四个半年度（2013上下半年和2014上下半年）分别为31.5%，30.2%，29.7%， 28.2%。其中，15家开发商上半年毛利率水平较去年同期平均下降4.5个百分点，其余5家开发商有小幅的改善。具体来看，万达（44%）、合景泰富（36%）、中海外（32%）、华润（32%）和世茂（31%）的毛利率仍超过30%，而中国海外宏洋（19%）、保利置业（17%）、融创（16%）、首创置业（14%）则下滑至20%以下。
n  截至6月底，我们覆盖的15家大中型开发商总有息负债规模达1.1万亿人民币，其中美元/港币外债总规模达3530亿人民币（60%为优先票据/40%为银团贷款）。各开发商的外债占总负债比例落在9%-84%之间，最低的为万达商业，最高的为绿地香港，平均数为40%。除万科和龙湖外，其他开发商并未使用对冲工具来应对汇率风险。但根据我们的测算，如果人民币贬值5%，每股净资产平均仅会下调1.6%，贬值10%对每股净资产的平均影响为3.4%，而这还是在未考虑利息资本化下的测算。同时值得注意的是，外债规模较大的中海外和华润所受的负面影响低于行业平均水平。在中国自今年二季度开始允许开发商发行公司债进行融资后，我们已经看到越来越多的开发商获得额度开始发债且受到市场追捧而价格低廉，未来几年预计开发商将进一步加大境内融资的比例，逐步调整债务结构。
n  我们认为，政策将会持续宽松直到房地产开发投资有所起色。行业即将进入下半年的销售旺季，在经历近期的A股股灾和人民币贬值后，这将成为一个非常好的观测窗口以窥国内市场的真实住房需求。分化仍将持续成为关键词，我们依据三条主线选择标的：1）在一线城市有充足的土地储备并在土地热潮中审慎购地者：中海外和远洋；2）外债风险敞口最小的开发商：万达和万科；3）具有吸引力的高股息分红：世茂和合景泰富。

宋城演艺(300144)点评:打造“漓江千古情”,整合周边游资源公司与桂林旅游合资成立子公司桂林漓江千古情演艺有限公司。公司出资1.2亿元成立全资子公司浙江宋城龙泉山旅游开发有限公司。
n  打造漓江千古情，旅游演艺业务全国性扩张。此次与桂林旅游的强强联合，开启了公司旅游演艺布局华南地区的战略，依托桂林旅游的优质资源，加上宋城演艺三大异地项目成功复制的经验，此次收购是宋城演艺打造全国演艺扩张的又一突破，公司此次更加注重资源的整合，选取国内优质的旅游目的地，从独立自主型向资源整合性转化，发挥各自的优势，实现双方的共赢。漓江千古情位于阳朔镇，阳朔县2014年共接待游客1231万人，漓江千古情与《印象·刘三姐》的漓江大剧院距离较近，《印象·刘三姐》年演出场次500余场，剧场座位数2200多个，接待游客规模150万人，门票价格198元/人。
n  投资龙泉山景区，整合周边游资源。近年来，城市周边游越来越受到旅游者的青睐，周边游市场潜力巨大，龙泉山景区位于浙江省龙泉市凤阳山国家级自然保护区内，距龙泉市区45公里，随着交通条件的不断改善、景区基础设施的完善，温州、金华、衢州、义乌的旅游市场将会很快进入,景区距离杭州、福州需要5个小时左右的车程，距离上海大约560多公里，需要7个半小时左右。此次收购符合公司的发展战略，将进一步夯实公司在浙江省龙头旅游休闲的地位，成为公司的新的利润增长点。
n  维持买入评级。宋城演艺围绕“打造宋城生态圈，全面拥抱互联网”的长期战略目标，漓江千古情的打造，加速公司在华南地区的布局，双方的强强联合，将实现更好的互补、共赢效应，同时进一步提升千古情系列的品牌效应；龙泉山景区的投资，加速公司拓展旅游休闲版图，更好的整合城市周边旅游资源，为公司吸引更多的游客，带来新的利润增长点。考虑公司内生增长+2016年六间房并表，我们预计公司2015-2017年EPS为0.40元、0.66元、0.78元，对应的PE为51、31、26，维持买入评级。

新都化工（002539）公告点评：携手平安信托与网信集团，进军农村互联网金融市场n  公司公告与平安信托签订战略合作协议同时其全资子公司哈哈农庄电商公司与网信集团签订互联网产业金融战略合作协议，双方各出资50%即2500万元设立合资公司，由此拉开了公司进军农村互联网金融市场的序幕，致力于将“哈哈农庄”下设的模块“哈哈财神”打造为中国农村第一的互联网金融理财平台。
n  依托平安信托强大的投融资渠道和和产品，在互联网金融、资本市场、并购等领域开展全面合作，共同拓展农村互联网金融市场。平安信托资金实力雄厚，双方意在利用各自在技术、产品、资源、市场、营销等方面的优势，借助“哈哈财神”板块整合高收益、低风险的互联网金融产品，拓展农村理财渠道，让老百姓财富增值保值，打造中国农村互联网金融理财平台。
n  新都丰富的农村客户资源结合网信集团在金融产品设计研发、产品管理、风险管理及互联网产业领域的经验，打造专属“哈哈农庄”的金融品牌。新都深耕复合肥领域20多年加之哈哈商城注册用户及农村代理人资源的导入，农村客户资源丰富。网信集团是囊括 P2P 网贷、众筹、网络征信等全线业务的一站式互联网金融综合服务平台，旗下的“网信理财”的交易规模处于同类型网站第一梯队。双方的合作将为产业链客户提供定制化融资产品服务同时为广大农商户提供安全稳健的增值金融服务（理财产品），意在提升“哈哈农庄”的平台影响力，深度优化“哈哈农庄”的资金链，从而实现其在农村电商业务的增长。
n  整合各方资源，预打造闭环生态圈，一体化农村互联网服务平台雏形初现，客户黏性和品牌影响力进一步增强，期待哈哈农庄流水的逐步兑现，同时传统业务复合肥稳定增长，雷波黄磷陆续达产，益盐堂少数股权收购完成解决发展后顾之忧，预计15年其品种盐业务仍将稳定增长，盐改呼之欲出，调味品布局持续铺开，维持增持评级。维持新都化工15-17年EPS预测为0.43元、0.61、0.79元（增发摊薄后），对应PE为57、40、31倍。

【重大财经新闻】
n 外汇局：不存在大规模资本外逃（上证报）
n  外汇局：人民币贬值压力基本释放完毕（中证报）
n  证监会明确清理三类信托产品账户（中证报、证券时报）
n  央行本周逆回购力度放缓 市场维持宽松预期（上证报）
n  习近平：中国经济有条件长期保持中高速增长（证券时报）
n  A 股尾盘跳水失守3100点（上证报）
n  中国７月份减持美国国债（上证报）
n  四季度A股有望报复性反弹（上证报）
n  流动性此消彼长 AH溢价显著收窄（中证报）
n  股票协议转让成大股东退出主通道（中证报）
n  商务部正制订“一带一路”重点项目规划（中证报）
n  证监会：8月股票有效帐户近2亿户（中证报）
n  中国结算：统一账户平台19日暂停对外提供服务（中证报）
n  中国证券监督管理委员会行政处罚及市场禁入事先告知书送达公告（中证报）

【行业要闻】
n  四大行首次入局 P2P资金联合存管方案频出（上证报）
n  多重政策给力 信息安全行业进入暴发期（上证报）
n  无人机部际联席工作会召开在即（中证报）
n  全球两大啤酒巨头酝酿合并（中证报）
n  麦肯锡预测全球企业利润增速将大降（中证报）
n  33只破净个股传统蓝筹居多（中证报）

【申万300公司动态】
n  民生银行启动大事业部制改革 房地产行业事业部保留
n  招商局蛇口整体上市 搭载10亿员工持股计划
n  中弘股份拟私有化亚洲旅游
n  国投电力定增90亿加码主业
n  间接举牌新黄浦 豫商集团开启第二战场
n  前海人寿再出手 同步举牌明星电力和合肥百货
n  *ST云网“虚假陈述”被罚40万
n  逾23亿入局爱建集团 上海均瑶借势扩张金融版图
n  投资黄健翔参与创业的动吧体育 奥瑞金发力“互联网+体育”
n  中信银行将推出跨境人民币支付平台
n  南方汇通子公司大自然科技拟挂牌新三板
n  国投电力定增募资90亿元加码主业
n  人福医药逾1亿元受让大冶有色医院管理公司75%股权
n  勤上光电拟收购飞利浦流明6.15%股权
n  禾欣股份牵手爱奇艺
n  兴源环境签25亿水环境治理PPP合同

对中国的股市已经失去信心了.现在还10多万套着呢   不知道怎么办呢

要先有道之后再考虑技术的问题。
如果只在上涨趋势中做单，平常休息，其实已经比多半人强